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宏观层面利多 基本金属有望获益

        近期,有色金属股期标的双双走弱,其中有色金属期货指数实现周线“三连阴?#20445;籄股方面,有色金属指数(申万)?#29616;?#32047;计下跌8.3%。分析人士表示,虽然近期美元回升以及周边市场调整令有色金属承压,但美联储货币政策转向,以及国内经济企稳预期下房地产市场边际改善,有望给基本金属行业带来获益机会。

        宏观层面利多有色金属

        “美联储货币政策转向,大宗商品整体迎来价格上行通道。”天风证券有色金属行业分析师杨诚笑、孙亮、田源、王小芃、田庆争表示,从美联储议息会议纪要来看,5月份减小缩表规模,9月份停止缩表,2020年存在降息预期。从美联储货币政策态度来看,本轮紧缩周期已经完成,目前处于紧缩与宽松的交界区间,预期2020年进入新一轮的宽松周期,以基本金属为代表的整个大宗商品有望迎来新一轮的上行周期。

        近期一系列经济数据也利好有色金属。3月份,中国制造业PMI从2月份的49.2上升为50.5,同?#22764;?#21319;1.3个百分点,创六个月新高,?#20197;?#39640;于许多经济学家的预期,重?#36947;?#24352;区间。国家统计局4月17日公布数据显示,一季度GDP同比增长6.4%,高于市场预期。此外,美国3月零售销售额环比增长1.6%,远高于预期,增幅创一年半来新高。由于个人消费?#27982;?#22269;经济的比重超过七成,零售额上涨提振了市场对美国经济的预期。

        此外,房地产有望迎来边际改善,基本金属有望受益。根据国家统计局数据,2019年1-3月,房地产投资同比名义增长11.8%,1-3月全国施工面积同比增长8.2%,推动投资超预期;1-3月房屋竣工面积同比下降10.8%。上述机构分析师表示,预计随着前期开工和施工的超预期,年内竣工面积回升是大概率?#24405;?#21033;好地产产业链的基本金属铝、锌、铜。

        铜铝板块上涨?#26143;?#21487;期

        值得一提的是,杨诚笑等表示,由于2018年房地产行业开工增速?#23545;?#39640;于竣工增速,预计2019年二者将迎来收敛,作为房地产后周期的电解铝,需求有望进一步?#27492;眨?#21516;时减产影响显现,库存拐点基本确立。2018年受制于?#22270;?#30005;解铝再度出现了超过300万?#27490;?#20572;产能,2019年前两个月电解铝价格仍在低位震荡,因为电价?#27010;?原料成本问题等进一步关停产能约40万吨。但同时受制于春节因素影响,一季度为传统库存上涨时间,2019年国内库存前两个月上涨45万吨至约175万吨水平,同比下滑20%。但3月中旬以来,周降幅超过3万吨库存重回160万吨以下水平,?#37193;?#22312;时点来看,铝价低位下新增产能投产进展可能不断放缓,铝行业库存有望?#20013;?#19979;滑。

        万联证券有色金属行业分析师宋江波、夏振荣表示,市场对欧元区经济的担忧?#28304;?#25285;忧,美元指数走强,短期铜价受到抑制。不过,现货铜精矿TC(粗加工费)保持下跌趋势,冶炼厂4月集中安排检修,铜精矿短缺。此外,随着我国经济回暖,地产有望拉动?#19994;?#38656;求,加之空调即将迎来季节性需求旺季,对铜的需求将继续增加。整体来看,虽然铜板块短期横盘整理可能性较大,但中长期上涨逻辑清晰,相关个股可逢低买入。







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